自美国4月份宣布实施所谓的对等关税以来，印度对美商品出口遭受重创，出口额从2025年5月的峰值88亿美元跌至9月的55亿美元，进而导致印度9月份商品贸易逆差飙升至321.5亿美元，创13个月以来新高。美国当前对印度商品累计税率最高可达50%，主要包括8月初因双边贸易磋商未能达成一致，宣布对印度输美商品征收的25%对等关税，以及8月底因不满印度进口俄罗斯石油，宣布额外征收的25%惩罚性附加关税。
10月份，随着印美均释放出双边贸易磋商的积极信号，印度对美国商品出口出现自5月份以来首次环比回升。印度商工部最新公布数据显示，10月份印度对美商品出口额达63亿美元，较9月环比增长14.5%，但与2024年同期相比，仍然下降了8.6%，印度纺织品、海产品、药品、宝石和珠宝、工程产品等行业受冲击较大。
市场分析人士指出，除受黄金、白银需求激增导致进口增长影响外，美国作为印度最大的出口市场，对印度实施的高关税挤压了印度输美商品的利润空间，也是导致印度商品贸易逆差持续增长的重要原因。10月份，印度商品出口额同比下降11.8%，在全球需求疲软的背景下，在印度前20大出口市场中，仅有中国、西班牙、巴西、比利时、中国香港5个贸易伙伴实现了出口增长，对其余15个主要市场的出口均出现不同程度下滑；其中，对美国出口下降8.6%，对新加坡、澳大利亚出口降幅超过50%，对意大利、英国、荷兰、马来西亚出口降幅超过20%，对韩国、德国、法国、孟加拉国、尼泊尔出口降幅超过10%，反映出印度整体商品出口形势较为低迷。与之相较，印度服务贸易出口表现不俗，10月份服务贸易出口额达到385.2亿美元，同比增长约15%，一定程度上缓冲了商品贸易带来的巨大逆差。
面对美国高关税对出口贸易的冲击，印度政府多管齐下，以期缓解贸易逆差对经济社会稳定带来的巨大压力。
一方面，加大财政扶持力度。近期推出约50亿美元的出口扶持方案，重点扶持因美国高额关税以及全球贸易低迷而遭受冲击的印度出口企业，旨在帮助出口企业开拓市场和获得信贷。该方案包含两个部分，一是出口促进计划（EPM），规模约为28亿美元，并将持续执行6年，重点针对印度中小微企业、首次出口企业以及劳动密集型行业；二是无担保出口商担保计划（GSE），规模约22亿美元，重点支持本国出口企业。
另一方面，在全球范围推动贸易多元化。美国关税压力激发了印度加快与其他贸易伙伴达成自贸协定的意愿和行动，在7月24日与英国正式签署《全面经济与贸易协定》（CETA）的基础上，加快与欧盟、澳大利亚、新西兰、海湾国家等其他主要经济体的自贸谈判进程。其中，印度与欧盟的自贸谈判计划最快于2025年底前达成协议，印欧双方目前都在加紧推动。
不过，当前市场最关注的还是印度与美国之间正在进行的贸易谈判，任何变化都可能对印度出口形势产生深度影响。10月以来，美印贸易谈判呈回暖态势，特别是在能源和军备采购领域取得了实质性进展。作为全球最大液化石油气（LPG）消费国之一，印度政府近期宣布与美国签署首份液化石油气采购协议，承诺2026年将自美国进口220万吨液化石油气，约占印度年需求的10%。同时，11月初印美签署为期10年的防务合作框架协议，印度承诺加大对美军备采购。10月份，国际货币基金组织将印度2025/2026财年的经济增长预测上调了0.2个百分点，至6.6%，这意味着印度经济仍有望维持快速增长，但其韧性仍有赖于外部贸易环境的持续改善。
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